好意思国大选日后，特斯拉股价依然累计高涨了约40%，公司一度市值达到1.1万亿好意思元。

瑞银分析师Joseph Spak、Alejandro Nuno、Zachary Walljaspe在11月25日发布的研报中警告称，在特斯拉近期的股价高涨中，情怀驱动要大于基本面驱动，投资者需要严慎看待。

瑞银以为，天然特斯拉正在将本人转型为一家AI公司，但看成中枢业务，汽车业务仍是公司刻下最垂危的盈利开头。而刻下该业务在公司总市值中的比重依然跌破近期平均水平，很有可能触发股价的“下行通谈”。

讲演暗意，近期特斯拉股价大幅高涨主要归因于市集关于特朗普上任好意思国总统后策略变化的乐不雅预期，更多地受到情怀驱动而非基本面向好驱动。

从估值看，市集对特斯拉的定位依然从一家电动汽车公司升沉为一家AI公司：

在咱们的框架中，特斯拉的汽车和动力业务的每股价值约为52好意思元，而按刻下股价计，特斯拉的其他业务（AI、robotaxi和Optimus等）的估值依然达到1万亿好意思元。

这意味着，特斯拉被视为东谈主工智能规模的参与者，而非传统的电动车制造商。

讲演称，刻下特斯拉的汽车业务占总市值的比重仅为12%，最低一度波及10%。

瑞银同期暗意，而每当中枢汽车业务的市值占比达到近期平均水平（约17%）时，股价常常会插足“下行通谈”。这往时四年中仅发生过两次，鉴识给特斯拉股价带来了普及30%和70%的回调。

跟着特斯拉估值捏续高企，汽车业务能否给公司带来适应预期的盈利仍是未知数。

讲演称，从2022年启动，特斯拉的股价对应的改日12个月的预期市盈率一直在20-60倍之间波动，而刻下股价对应的预期市盈率依然普及了60倍，达到了100倍以上的水平。

瑞银暗意，要是投资者念念在刻下价钱水平下不息增捏特斯拉，那就要抱有非团结般的信念感。举例，要信服到2030年特斯拉能已毕1550万辆的委派量指标（当今市集预期为480万），以及780GWh的储能部署指标（当今市集预期为139GWh）。