尽管德国经济增长乏力，政事局势涟漪，但德国股市却逆势高潮，领路优于欧洲其他主要国度。数据裸露，本年德国DAX指数（由40只蓝筹股组成）全年高潮18.7%，逾越了法国和英国的基准指数，远远率先于欧洲斯托克600指数4.8%的涨幅。

这一强劲领路背后是“德国版七大巨头”的强力股东，以及德国企业国际化布局的上风。摩根大通资管的投资组合司理Timothy Lewis暗示，DAX指数的领路"令东谈主诧异"，而况"很好地诠释了股市领路与经济领路并不老是同步"的意旨。

德国经济正经验低迷期。据Consensus Economics的经济学家展望，德国2025年的经济增长预期从年中的1.2%下调至0.6%，为主要工业经济体中下调幅度最大的国度。同期，德国政府因“债务刹车”法案改换争议导致在野定约区分，来岁2月将提前举行大选，这使经济出路愈加复杂。

尽管如斯，德国股市照旧逆势高潮。其一，DAX指数身分股中仅四分之一的收益来自德国国内，国际化的收入开首为这些公司在经济涟漪中提供了缓冲。举例，汽车巨头人人汽车盘算裁人数万东谈主并关闭多家工场，但对合座股市影响有限。

其二，本年DAX指数的强劲领路主要由七家公司股东：软件巨头SAP、国防企业莱茵金属（Rheinmetall）、工业集团西门子（Siemens）、西门子动力（Siemens Energy）、德国电信（Deutsche Telekom）以及保障公司安联（Allianz）和慕尼黑再保障（Munich Re）。这七家公司也被市集誉为“德国版七大巨头”。

其中，软件巨头SAP的孝顺最为杰出，占DAX指数涨幅的近40%。收成于其将营业客户业务转型至云管事的政策，并收拢东谈主工智能宗旨股的飞腾，SAP股价本年高潮逾越70%。为诱骗北好意思投资者，SAP以至将财报发布时间从欧洲上昼调治到好意思国股市收盘后，以联结好意思股走动时间。本年10月，SAP高出荷兰半导体开发制造商ASML，成为欧洲市值最大的科技公司。

财富处理公司Edmond de Rothschild的欧洲股票纠合阁下Marc Halperin暗示：“科技股是本年的主角，厄运的是，欧洲只消两家主要的科技公司：ASML和SAP。东谈主工智能则是精雕细镂。”

除了科技股，国防和动力行业亦然本年德国股市的亮点。国防公司莱茵金属因地缘政事病笃局势和欧洲国防开支增多的预期股东，本年股价飙升107%。西门子动力因可再纯真力需求激增，股价更是飙升329%。其他龙头企业如德国电信、安联和慕尼黑再保障等，也因各自界限的老成领路为DAX指数提供了资料撑抓。

其三，欧元兑好意思元汇率自9月底以来从1.11下落至1.04，欧元走弱也为德国出口导向型市集提供了撑抓，进一步强化了德国股市的竞争力。

尽管涨势强劲，但德国股市的涨幅越来越依赖于少数几家公司，这激发了市集对结构性风险的担忧。高盛策略师Guillaume Jaisson指出，DAX指数呈现“南北极分化”趋势，即少数领头羊领路拉风，而好多出口导向型企业濒临耗尽疲软和好意思国贸易关税的双重压力。

Union Investment司理Arne Rautenberg告诫，DAX指数对SAP等少数几个巨头的盈利波动过于依赖，市集可能因此濒临不褂讪性。外部因素如德国新政府的选举及可能对债务刹车政策的调治、好意思国总统当选东谈主特朗普的贸易关税盘算、中国刺激经济的依次，也可能对市集形成冲击。

尽管存在采集渡过高的担忧，好多基金司理仍对德国股市抓乐不雅气派。一方面，与好意思国股市比较，德国股票估值较低，具有折价效应。另一方面，德股公司很大一部分收入来自国际市集，展现出更多元化的韧性。

Janus Henderson投资组合司理Marc Schartz合计，不像好意思国市集仅采集在科技股，德国市集的领军企业散播在多个行业，如科技、国防、动力和保障，展现了更大的各种性。他暗示：

“由更多元化的公司来股东市集增长并非赖事，咱们所投资的公司齐是全欧洲范围内运营的跨国企业，并不局限于某个国度或地区的业务影响力。这些公司仅仅在某个特定国度（举例德国）的走动所上市资料。”