作家 | 王小娟

剪辑 | 黄昱

夏天还没到来，你最爱的冰淇淋就也曾在酝酿大招了。

最近，英国奢靡巨头公司聚合利华公布了2024年的财报，其中最受外界关注的音书之一即是其磋商分拆旗下冰淇淋业务，在阿姆斯特丹进行IPO，同期还缱绻在伦敦和纽约等地二次上市。

上述三地的来回所亦然聚合利华也曾上市来回的来回所。聚合利华还暗示，这一IPO磋商在2025年完成。

现时，在聚合利华的业务河山中，主要包含了好意思容与健康、个东谈主照管、家庭照管、食物业务、冰淇淋五伟业务。其中冰淇淋属于占比最小的一项业务，前年销售额约为83亿欧元（约合630亿东谈主民币），占该公司合座收入的约14%。

尽管在集团里面占比不高，但聚合利华冰淇淋业务占据专家20%的市集份额，旗下领有和路雪、梦龙、可人多等专家前十品牌中的五个，是妥妥的专家冰淇淋巨头。

也因为如斯雄伟，聚合利华冰淇淋业务此前估值高达150亿英镑（约合1400亿东谈主民币）。若按奢靡行业平均市盈率（约25倍）估算，其估值可达1075亿东谈主民币；再重复品牌财富和市集份额溢价，1400亿东谈主民币的估值具备合感性。如若阐发上市，其将成为专家最大的冰淇淋IPO。

市集也对这一雄伟业务阐发出蔼然。前年时，市集就传出聚合利华出售该业务的潜在可能性。那时的音书称，就该业务聚合利华启动与潜在竞标者进行斗争，波及到了Advent International、黑石集团、CVC Capital等一批私募股权投资公司。但而后，聚合利华决定分拆而非出售。

聚合利华现时焦急剥离冰淇淋业务，主如若因为其自身功绩承压，在往常的几年里一直增长乏力。

其2024年财报领路，尽管全年销售额同比增长1.9%至608亿欧元（约4620亿元东谈主民币），但买卖利润同比下滑3.7%至94亿欧元，净利润更是缩水10.8%至64亿欧元，呈现“增收不增利”的态势。

其磋商分拆的冰淇淋业务即是集团内增长比拟疲软的板块之一。2023年，冰淇淋业务营收仅增长2.3%，而且增长主要开端于提价，本色销量还下落6%；2024年虽略有改善，营收增长4.5%至83亿欧元，但盈利智商抓续承压，成为拖累合座功绩的“牵累”。

分拆后，聚合利华可将资源集结于好意思容与健康等较高增长业务，栽培合座运营成果。

而且，关于主业在好意思妆和日化的聚合利华而言，冰淇淋业务与主业枯竭协同效应。冰淇淋业务具有显贵的季节性波动，供应链和渠谈责罚与其他业务（如日化、食物）互异较大。冰淇淋需要无数冷链建设进入，而聚合利华其他业务更依赖常温物流和零卖渠谈。这种形状互异导致协同效应不及，沉寂运营后可能将更天真应付市集变化。

成本市集计策优化分拆上市可为冰淇淋业务单独融资，开释其品牌价值。沉寂上市后，该业务可通过成本市集召募资金，加快家具立异和区域彭胀，同期为聚合利华激动创造更高呈报。

聚合利华分拆冰淇淋业务是“断臂求生”的计策接收，短期可能因剥离低效财富提振股价，永恒则取决于沉寂后的运营智商。尽管1400亿东谈主民币的估值并不低，但凭借品牌矩阵和专家化布局，该业务有望在专科化运营下重获增长动能。

事实上，连年来，巨大的聚合利华一直在“瘦身”，分拆冰淇淋业务仅仅其中的一项。

前年，聚合利华出售了个东谈主照管板块旗下Elida Beauty业务，其中包含Ponds旁氏、Impulse等二十余个个非中枢好意思容和个东谈主照管品牌；之后又接踵出售了不少旗下阐发一般又相对角落的品牌。

针对一系列的出售，聚合利华暗示，剥离后将成为一家更圣洁、更专注的公司，集结到好意思容与健康、个东谈主照管、家庭照管和养分业务四个板块。一番“瘦身”下来，聚合利华暗示将聚焦旗下较为强势的30个品牌，决定对其给以资源歪斜。

除此以外，前年聚合利华开启了近5年以来最大领域的裁人，告示要裁掉其专家职工总额的5.9%，波及到7500东谈主。

这少量和专家的不少大公司齐比拟雷同。连年来，跟着外部环境的不笃定增多，不少专家的集团公司齐在削弱业务，聚焦中枢业务，防护在强烈的竞争中被角落业务的进入拖累，而且保证有充足的资金能安详中枢业务。

但是，转头中枢之后，也并不是就此进入了惬意区，专家的奢靡市集依旧在濒临巨大的挑战，功绩放缓的聚合利华能否穿越周期，还需要责罚层们给出新的答卷。