在由英伟达主导的AI全国里，对巨匠芯片制造商的信号相等明确：淌若你无法投降它，那就加入它的供应链。

二十五年前，英特尔(INTC.O)创造了历史，成为首批纳入谈琼斯工业平均指数的两家科技公司之一。如今，芯片公司英伟达(NVDA.O)在当年两年中股价上升七倍，已取代英特尔成为这一蓝筹指数的新成员。这只是芯片行业变革的驱动。

由于鞭策生成式AI时刻的芯片需求依然建壮，高端AI芯片仍然供不应求。这一利润丰厚的阛阓中唯有少数几家芯片制造商的参与，这似乎保证了该行业的盈利增长和股价上升。

联系词，投资芯片股票在本年却是一种风险极高的投注。英特尔的股票着落近50%，而英伟达则上升三倍，成为谈指身分股中推崇最好的公司。

这一顶点的股价互异背后是什么原因？这跟该行业面对的三个要紧挑战联系。

最先，大无数芯片制造商在筹算和制造高性能AI芯片方形貌下逾期。英伟达的先进筹算意味着，芯片制造商面对更高的行业轨范，当今照旧不是阿谁以智妙手机和汽车制造商需求为主的芯霎期间了。质地轨范日益严格，即使是这几个具备时刻和资金的芯片制造商，也需要漫长的交货时期。

其次，巨匠最大的两家约略制造高端AI芯片的公司目下正戮力从之前的虚假中还原过来。关于英特尔而言，2015年在工场检阅方面只是一次蔓延，就导致其芯片提速的进度际遇不容，从而使其在巨匠芯片制造边界的最初地位驱动动摇。

此次蔓延，加上投资不及，使得台积电在2017年驱动坐蓐10纳米芯一霎，仅用两年就削弱了与英特尔的时刻差距。而后，这一差距进一步扩大，英特尔将其制造上风拱手让给了台积电。

英伟达将其物理芯片的制造外包，这一边界尤其故意可图。但英特尔的阛阓份额微不及谈，比较之下，台积电的阛阓份额达62%。三星的情况亦然如斯。高带宽内存芯片是扫数英伟达AI芯片的进犯构成部分，而三星在这个边界逾期于SK海力士。证实TrendForce的数据，SK海力士瞻望本年将占据跨越52%的阛阓份额，跨越三星。

第三，与房地产和汽车阛阓相通，芯片的高端阛阓推崇权贵好于其他更低端的阛阓。连年来，高端芯片与通用内存芯片或用于传统电子家具的老式芯片之间的利润差距束缚扩大。

这在一定程度上是由于智妙手机和个东谈主电脑等配置需求的放缓。但最大的因素是，高性能AI芯片的平均销售价钱约为传统内存芯片的五倍。

这加重了芯片行业赢家通吃的趋势。本年巨匠推崇最好的两家芯片制造商赶巧是英伟达的两大主要供应商：台积电在最新财报中创下了净利润记录，并上调了全年收入预期，而SK海力士则证明了最新季度创记载的贸易利润。两家公司在第三季度的贸易利润率均跨越40%，是同业的两倍多。台积电的股价本年上升了80%，而SK海力士也上升了三分之一。

这意味着逾期的风险比以往任何时候王人要高。三星在最新季度的芯片业务利润未达预期，而英特尔为了与英伟达抗衡，也推出了我方的AI芯片，却仍然创下了达166亿好意思元的历史最大季度失掉。英特尔还取消了其2024年Gaudi AI芯片销售5亿好意思元的预期。对比而言，英伟达的数据中心业务，也等于制造AI芯片的部门，在物化七月的季度内，销售额达到263亿好意思元。

传统内存芯片日益实足，瞻望将在将来几个季度进一步挤压其价钱和利润率。高利润的AI芯片正日益成为对消这种疲软的独一路子。

在一个由英伟达主导的东谈主工智能全国里，对巨匠芯片制造商的信号相等明确：淌若你无法投降它，那就加入它的供应链。