⚫ 东说念主工智能的终极载体，量产在即有望开启十年产业大周期：

特斯拉Optimus量产在即，25年产量有望达千台级别。马斯克在采访中暗示，若是一切剖释凯旋2026 年特斯拉产量将加多10 倍，至5-10万台东说念主形机器东说念主，然后在第二年再加多10倍至50-100万台。国外产 业链巨头包括英伟达、谷歌、OpenAI等也纷纷入局东说念主形机器东说念主。

⚫ T链中枢：细目性看Tier1和解波延缓器标准，将来变化首推聪敏手标准：

从细目性角度来看，三花和拓普看成Tier1中枢绑定特斯拉，细目性最高。零部件标准，谐波延缓器 由于竞争面孔正经，现在仅有哈默纳科和绿的谐波处于特出位置，而哈默那科由于产能、价钱等因 素，将来份额有望捏续向国内产业链回荡。从变化角度看，聪敏手看成东说念主形机器东说念主的中枢部件，目 前仍处在变化迭代中。

⚫ 国内产业链：华为领衔中国具身智能产业落地，后劲精深。

2024年11月华为（深圳）环球具身智能产业鼎新中心致密运营，与兆威机电、拓斯达、埃夫颠倒16 家企业订立勾搭备忘录，助力国产东说念主形机器东说念主进度加快落地。咱们判断华为链正处于2-3年前的T链 的现象，现在产业链供应面孔仍未涌现，预期仍有新玩家出现，后劲精深。

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